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| 期货上市近8年出现首个“零成交” |
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来源：admin 人气：23011 发布时间：2012-05-05
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燃料油市场现货萎靡拖累期货
船供油市场发展前景值得期待
（特约记者木页）5月24日，上海期货交易所燃料油期货当天8个持仓合约没有一手成交。这是燃料油期货自2004年8月25日上市交易以来，首个“零成交事件”，使近期被忽视的燃料油市场又引起投资者关注。
燃料油期货上市交易近8年来，总体表现良好，吸引了国内外相关行业的高度关注与积极参与，形成了“中国价格”，交易日趋活跃，成交不断扩大，持仓结构也日趋合理。那么，曾经日成交量达上百万手品种的燃料油期货，为什么会出现“零成交”？业内专家认为，主要是与燃料油现货市场规模的萎缩不无关联，是燃料油四大消费终端的电力行业、炼油业、陶瓷生产业和船供业的市场需求发生了变化。上期所原交割标的主要贴近于锅炉燃料油标准，适于电力行业、陶瓷生产业等行业；由于近年来国际原油价格高企，电力行业及陶瓷行业已无法承担快速上升的燃料成本；自2005年起，大批量的电厂及陶瓷厂开始更替燃料装置，绝大部分选用了煤及天然气等替代燃料；至2011年，90%以上的电厂及95%的陶瓷厂已经放弃使用锅炉燃料油；而燃料油的消费领域主要为船供业。
从近4年来的燃料油表观消费量数据看，2007年为4344万吨，2008年3664万吨，2009年3400万吨，2010年3127万吨，一直呈下降态势，今年1至5月，国内燃料油消费仍在萎缩。正是在这种现货变化背景下，从今年2月始，燃料油期货交易标的也适时转向了船供燃料油标准。中国国际期货公司分析师刘亚琴分析说，虽然船供燃料油市场规模近年来稳定增长，基本维持在2000万吨/年消费量；但从短期看，由于经济复苏弱于预期，实体产业需求不足，自2011年末开始，船供燃料油市场贸易量也出现下滑；尤其近两个月，国际原油一路跳水，国内主要炼厂调油需求转淡；船供油市场由于价格跌至低位，现货市场成交极为惨淡；多数商家暂时陷入观望情绪，少有操作。现货贸易商考虑即使下调燃料油价格，也无益于市场成交，这使得无论是现货还是期货参与者都处于谨慎观望阶段。
刘亚琴还提出，由于成品油消费税改革导致的内外燃料油价格倒挂扩大，使得燃料油进口急速下滑。自2009年1月国内实施成品油税费改革，柴油、航空煤油和燃料油消费税单位税额由每升0.1元提高到每升0.8元；换算为吨后，每吨燃料油成本上升约850元；倒挂幅度扩大后，内外盘的期货套利盘随之减少。此外，能源化工整体板块流动性降低也拖累燃料油表现。
业内专家分析，从整体情况而言，燃料油期货现货两市场短期内将进入休整状态，随着现货船供油的放大，以及后期宏观环境的改善，后期燃料油市场的表现仍然可以期待；中国作为全球航运大国和造船大国，长远来看船供油市场发展前景值得期待。有业内人士建议，保税交割的推广或能令燃料油重现活力，从更广的角度看，未来期货合约改革应注重流动性，以更好发挥套期保值作用。
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